El año pasado, el legendario inversor Jeremy Grantham de GMO publicó un tratado sobre la explosión de los precios de los productos básicos .
También ofreció un panorama sorprendentemente deprimente para el futuro de la humanidad.
Grantham cree que el mundo ha experimentado una permanente «cambio de paradigma» en la que el número de personas en la Tierra se ha superado finalmente y permanentemente la capacidad del planeta para apoyarnos.
El fenómeno de que cada vez más seres humanos que utilizan un suministro finito de los recursos naturales no puede seguir para siempre, Grantham dice – y los precios de los metales, hidrocarburos (petróleo), y los alimentos están comenzando a reflejar esto.
Grantham cree que el planeta puede soportar sólo alrededor de 1,5 millones de seres humanos, contra los 7 mil millones en la Tierra ahora mismo (partida a 10-12 millones de dólares) Durante toda la historia, salvo los últimos 200 años, la población humana ha sido controlada a través de los límites del suministro de alimentos.
Grantham cree que, con el tiempo, la misma fuerza que entran en juego otra vez. La esperanza de los optimistas, por supuesto, es que la ciencia va a encontrar una solución a este problema, la forma en que se ha hecho durante los últimos 150 años.
Esperemos que así sea. Mientras tanto, aquí está un resumen de argumento Grantham, junto con sus puntos clave al final.
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En los últimos 200 años, la población mundial se ha disparado – al igual que Malthus predijo. Lo que Malthus no previó fue el descubrimiento de petróleo y otros recursos naturales, que han (temporalmente) apoyaron esta explosión demográfica.
Durante los últimos 100 años, los precios de los commodities han tenido una tendencia a la baja, ya que la tecnología ha hecho más baratas de extraer y producir. Grantham cree que esa tendencia se ha terminado definitivamente.
En cuanto a petróleo, por ejemplo … Petróleo cotiza a unos 16 dólares por barril durante 100 años. Entonces, ya que la demanda superior a la oferta, el paradigma cambió – a ~ $ 35 el barril. Ahora, piensa Grantham, el paradigma ha cambiado de nuevo, a un valor central de alrededor de ~ 75 dólares el barril
¿Por qué el cambio de paradigma? Debido a que la demanda está creciendo mucho más rápido que la oferta. La producción mundial de petróleo apenas ha aumentado desde la década de 1970, mientras que el uso del petróleo se ha disparado.
Y no comprar esa basura acerca de cómo los descubrimientos futuros nos salvará. En la década de 1980, comenzamos a consumir más petróleo cada año que fue descubierto. Esa disparidad sólo va a aumentar.
Tampoco es el petróleo el único producto sometido a un cambio de paradigma de precios. Precios de los metales también están explotando. Aquí, por ejemplo, es una mirada de cien años en los precios del mineral de hierro.
La historia de los metales, por cierto, es la misma que para el petróleo: A pesar del uso de las nuevas tecnologías, el rendimiento por tonelada de minerales metálicos continúa bajando. Aquí está el rendimiento de una tonelada de mineral de cobre, por ejemplo.
Y la misma historia se está jugando en los alimentos. Hace 40 años, la tasa de crecimiento promedio de los rendimientos de los cultivos por hectárea fue de un impresionante 3,5% anual. Esta fue una cómoda ventaja de la tasa de crecimiento de la población mundial, que fue del 2%. En años recientes, sin embargo, el crecimiento de las cosechas por acre se ha reducido a alrededor de 1,5%. Eso está peligrosamente cerca del crecimiento de la población, y en algún momento pronto, las líneas se cruzan será.
No es sorprendente que los precios de los alimentos están por las nubes.
Así que, ¿por qué está pasando todo esto ahora, cuando la población mundial ha estado explotando desde hace dos siglos? La respuesta, en parte, es el espectacular crecimiento de China, India y otros países masivas. El uso de recursos de estos países es alucinante. Aquí, por ejemplo, son los transgénicos estimaciones del porcentaje del consumo mundial de diversos recursos que se consumen en China por sí sola. (China representa el 9% del PIB mundial. Y está utilizando el 53% del cemento del mundo!)
¿Cuáles son las posibilidades de que la reciente escalada de los precios de productos básicos es sólo la «especulación» o una «fluctuación aleatoria»? OMG ha calculado las probabilidades de examinar en qué medida los precios de diversos productos básicos están lejos de sus tendencias a largo plazo. Las probabilidades de que los precios de algunos productos básicos son las fluctuaciones aleatorias son razonables (ver al final de esta tabla). Las probabilidades de que otros precios están «al azar», sin embargo, son tan altos como para ser prácticamente imposible. Esto apoya la creencia de que los transgénicos que estamos viendo un cambio de paradigma.
Aquí está el resultado final …
Grantham:
El mundo se está agotando sus recursos naturales a un ritmo alarmante, lo que ha provocado un cambio permanente en su valor. Todos tenemos que ajustar nuestra conducta a este nuevo entorno. Sería de gran ayuda si lo hacemos rápidamente.
De ahora en adelante, la presión de los precios y la escasez de recursos será una característica permanente de nuestras vidas. Esta vez, se ralentizará el ritmo de crecimiento de los países desarrollados y en desarrollo y poner una pesada carga sobre los países pobres.
Todos tenemos que desarrollar planes serios de recursos, en especial las políticas energéticas. Hay poco tiempo que perder.
Jeremy Grantham co-fundador de GMO en 1977, donde él es el estratega jefe de inversiones.
Anteriormente, fue co-fundador de Batterymarch Financial Management en 1969.
Grantham tiene un MBA de la Escuela de Negocios de Harvard.
gmo,businessinsider,read.bi/ufpebo
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